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急转直下的棉花 还有诗和远方吗?

近月,在长假超高消费的提振以及新棉成本的高企,在假期结束以后直接引爆了棉花市场,短短七个交易日,上攻2100余点涨幅占比超16%,这也是今年自疫情出现开始,郑棉震荡半年之久后的第一次集中爆发,更是将年初因疫情丢掉的价格高地基本收复。但一飞冲天的行情似乎并未得到延续,在郑棉主力冲击15000高点未果后便又转向了下跌,截至收盘郑棉主力01合约下跌335,跌幅2.33%,收至14050。那么此轮回调的背后到底是何原因,棉价还有大涨的可能吗?

利多兑现完毕,棉价高潮已过?

十一假期结束后棉花价格大涨的原因主要在两方面,一是国内消费大好叠加国外订单激增导致的超预期需求,其二便是正值新棉上市期,棉花抢收成本高企,盘面的超高贴水进一步刺激棉价上涨。

海关总署数据显示,9月,全国纺织品出口131.5亿美元,同比增长36.0%,9月服装出口额为152.3亿美元,同比增长6.5%,连续两个月保持正增长态势。而国内双十一前的服装备货以及印度转入中国的大量订单,在让棉企纺企乐开花的同时,也使得棉花供应出现紧张。因为前期纺织利润较差,驱使纺织企业主动去库存,所以就令纺纱企业和织布企业长期保持着随用随买的策略,而中间库存去化情况又较好,所以当时下游突然爆发的需求导致产业链被动去库,棉花供应面临压力,进一步抬升了近月棉花价格。

但是,随着棉价连续大涨,需求增多供应偏紧的利多消息也已基本出尽,而利好兑现之后,棉花也开始了回调下落,那么对于未来棉花是否还会再有这样的大涨行情呢?

疫情复发大选未决,棉花前路迷雾重重

数据显示,2020/2021年度,全球棉花产量预计为2501万吨,较前预期上调40万吨。目前北半球开始进入冬季,海外疫情二次暴发,国际劳工组织预计疫情给纺织业带来的破坏将超过2008年金融危机。

近日,英国首相约翰逊宣布英格兰地区自11月5日起开始实施第二次全面“封锁”,直至12月2日结束。荷兰首相宣布,自11月4日晚间起,荷兰全国范围内游乐场、电影院、社区中心、博物馆以及剧场等将关闭两周。奥地利决定自11月3日起实施二次“封锁”。与此同时,希腊宣布自3日起,多个地区进入部分封锁,雅典等地的餐饮、娱乐场所关闭一个月。

此外,随着双十一备货的结束,国内上下游企业购销节奏有所放缓,市场观望情绪渐浓。下游纱厂和贸易商采购积极性不高,部分企业仅逢低价少量点价采购,棉纺企业库存多保持在一个半月到两个月左右。纺织订单多排至11月中下旬。

另一边,美国大选仍在进行当中,本该3号就出结果的选举,在种种问题下硬是拖到现在还没公布,而且从目前情况来看,结果想要彻底出来还需要一段时间。对于市场而言,问题恰恰就出现在这悬而未决的不确定性上。

如果3号当天顺利公布获胜者,不论是谁当选,市场预期的不确定性都能尘埃落定,从而市场也就能尽快转向疲软的经济上,相关的政策也能很快出台。但目前的情况却是,双方都觉得自己会赢并陷入无休止的动荡,本就不佳的经济更会受到打击,市场也极有可能陷入混乱。

所以,不论是疫情的阴霾还是大选的迷雾,过多的等待与不确定性反而会加剧市场的悲观态度,叠加棉纺订单的断层,市场对棉价只会越来越谨慎,短时间内棉花也很难集中力量再次上行。但太阳总会升起,随着迷雾的褪去,经济周期的复苏,补库周期必将会引发新一轮的商品反弹,短期来看,郑棉或许没有太大的上行动力。

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